证券时报记者 王小芊
2022年11月25日，个人养老金制度正式启动实施，标志着我国养老保障体系第三支柱落地。
三年来，这项制度从试点探索走向全国推广，完成了从顶层设计到全面落地的关键转变。随着制度深化，产品体系不断丰富，基金、储蓄、保险、理财等多类产品齐头并进，税优政策与长期投资理念逐渐深入人心。
从数据上看，今年以来养老Y份额产品整体表现亮眼，近300只产品实现正收益，市场热度显著提升。从“政策红利”到“长期财富”，个人养老金制度正成为居民养老储备与财富管理的重要抓手，也为资本市场注入了更稳定的长期资金。
ETF联接产品领跑
截至11月8日，今年以来，市场上300余只个人养老金Y份额产品几乎全面实现正收益，仅有1只产品为负，整体表现可谓亮眼。
从收益结构看，ETF联接类产品成为最突出的赢家。包括天弘中证科创创业50ETF联接Y、易方达中证科创创业50ETF联接Y、鹏扬中证科创创业50ETF联接Y、华夏中证科创创业50ETF联接Y、华安创业板50Y等在内的多只产品，今年以来收益率均超过了50%。
从整体分布来看，ETF联接产品已成为养老Y份额中收益领先的“绝对主力”。业绩排名前20的产品中，绝大多数均为ETF联接类产品。这些表现突出的产品普遍跟踪宽基指数，尤其集中于科创板、创业板方向，市场反弹与创新成长板块的强劲回升令其受益匪浅。
值得一提的是，部分目标日期型FOF产品同样表现不俗。国泰民安养老2040三年Y、工银养老2050五年持有Y、易方达汇裕积极养老目标五年持有Y等产品，今年以来的收益率均超过了30%。这类产品通过多资产配置策略实现风险分散，在权益市场回暖的环境下也获得了可观回报。
此外，部分指数增强类Y份额也取得了较为满意的成绩。易方达沪深300精选增强Y、国投瑞银中证500量化增强Y、申万菱信中证500优选增强Y、华夏中证500指数增强Y等产品，今年以来收益率均在20%以上。
从资金流向与规模变化来看，绩优养老Y份额产品的管理规模呈现稳中有升的态势。例如，天弘中证科创创业50ETF联接Y在二季度末时规模为22.57亿元，三季度末已升至29.03亿元；易方达中证科创创业50ETF联接Y同期也从27.35亿元增至40.08亿元。资金持续流入的背后，是投资者对个人养老金产品长期回报的信心增强，也反映出第三支柱投资生态的逐步成熟。
超7000万人开通个人养老金账户
我国的养老保障体系常被形象地比喻为一张“三腿凳”——是否稳固，取决于三大支柱的协调发展。第一支柱是基本养老保险，第二支柱是企业年金和职业年金，第三支柱则是个人养老金，以个人自愿参加、政府政策支持、市场化运营为特征。
个人养老金制度自2022年启动以来，历经三年时间，已完成从顶层设计到全面落地的制度化进程。南华基金总结指出，2022年4月，《关于推动个人养老金发展的意见》明确了制度框架，包括参与范围、缴费水平、税收政策、投资和领取方式等；同年11月，《个人养老金实施办法》进一步细化了操作规程，明确了账户管理、机构与产品准入、信息披露及监管要求；同月，首批个人养老金基金产品和销售机构名录发布，基金公司陆续增设Y份额产品；随后，36个城市和地区率先试点，标志着制度正式进入实践阶段。两年后，《关于全面实施个人养老金制度的通知》于2024年12月发布，全国范围正式落地，试点限制全面取消；2025年7月，相关部门又新增三种可领取条件，制度体系日趋完善。
伴随着政策的推进，个人养老金制度的参与基础显著扩大。人社部数据显示，个人养老金制度实施两周年之际，已有超7000万人开通个人养老金账户。泰康基金称，这一庞大的数字背后，是千万家庭对养老保障的重视，也是对个人养老金制度的认可。同时，税优政策的全面放开也为参与者带来了实实在在的好处，进一步扩大了制度的影响力。
产品扩容普惠不再遥不可及
过去三年，个人养老金制度在政策支持与市场推动下持续升级，产品体系不断丰富，制度优势逐步显现。
南华基金指出，从最初的储蓄、保险、基金、理财等四类产品出发，如今个人养老金产品已扩容至国债、特定养老储蓄、指数基金等新类别，产品数量超过1100款，配置空间更灵活、可选性更强。
富达基金表示，制度实施以来取得的最直观成果，体现在两个方面：一是参与账户数量快速增长，二是可投资金融产品持续扩容，提供了更多的选择，有助于参与者进行个性化养老资产配置。
在上述四大产品体系中，基金类产品表现最为突出。数据显示，个人养老金基金Y份额总规模已从2022年底的20.05亿元，增长至2025年上半年的124.09亿元。富达基金认为，基金规模的增长得益于个人养老金参与人数的增加，也反映了参与者对于基金长期配置养老资金的认可。
截至2025年10月初，衔接个人养老金制度的储蓄、基金、保险、理财等产品数量分别为466只、302只、376只、37只，总量达到1181只。泰康基金认为，如此丰富的产品矩阵，为不同风险偏好、不同收益预期的参与者提供了充足的选择空间——偏好稳健的人群可以选择储蓄或部分保险产品，追求一定收益增长的人群则可以考虑基金或理财产品，通过实现“因人而异”的养老资金配置，让每个人都能找到适合自己的养老投资方案。
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